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   10月8日，匯豐發(fā)布數(shù)據(jù)表現(xiàn)，9月中國服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為53.5%，較上月54.1%小幅回落。此前宣布的9月匯豐中國制造業(yè)PMI終值和官方PMI則略低于市場預(yù)期，分析認(rèn)為三季度經(jīng)濟(jì)放緩已成定局，GDP增速或在7.3%左右，通縮壓力將抬頭。
   匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌解讀9月中國服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)認(rèn)為，中國9月匯豐服務(wù)業(yè)PMI自七個月高位54.1%降至53.5%，分項數(shù)據(jù)好壞不一，制造業(yè)部門仍臨下行壓力，但服務(wù)業(yè)在9月團(tuán)體仍受支持。中國物流信息中間分析師陳中濤則透露表現(xiàn)，從PMI來看，9月份PMI指數(shù)走勢仍然偏弱，經(jīng)濟(jì)運行當(dāng)中仍有肯定的下行壓力。官方制造業(yè)PMI從歷史同期來看多體現(xiàn)為上升，本月只是止降轉(zhuǎn)平。分外是新訂單指數(shù)延續(xù)兩個月降落，再次回落到去年同期水平以下；購進(jìn)價格指數(shù)經(jīng)歷延續(xù)4個月回升后，最近兩月降落，又降至50%以內(nèi)。另外，在多種扶持政策相繼推出以后，小企業(yè)PMI指數(shù)依然低位下行。從這些情況來看，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)基礎(chǔ)仍需鞏固。結(jié)合前兩月來看，三季度官方制造業(yè)PMI指數(shù)平均水平為51.3%，略高于今年上半年和去年同期，表現(xiàn)三季度經(jīng)濟(jì)運行基本平穩(wěn)，增速仍處在適度、合理區(qū)間。9月份官方制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)看，大企業(yè)生產(chǎn)回升顯明，水泥等非金屬礦物成品業(yè)和鐵路運輸設(shè)備制造業(yè)新訂單和生產(chǎn)指數(shù)上升顯明，預(yù)示著后期基礎(chǔ)建設(shè)投資對經(jīng)濟(jì)增加的支持作用可望加強(qiáng)。
   8月工業(yè)增長值同比增速從7月的9.0%大幅下滑至6.9%，創(chuàng)下了次貸危急之后的新低。同期發(fā)電量也出現(xiàn)了兩年來的首次同比負(fù)增加。這一數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對經(jīng)濟(jì)增加將超預(yù)期下滑的擔(dān)憂。改善目前的工業(yè)增加困局，必須提振有用需求。盡管外需和消耗需求相對穩(wěn)固，卻不足以改善目前的供需條件，因而工業(yè)增速仍將維持在偏低的水平，預(yù)計9月工業(yè)增速為7.4%。
   用工業(yè)增長值來推算，三季度GDP增速應(yīng)該會從二季度的7.5%下滑至7.2%，很難說是在7.5%左右。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高預(yù)計9月份工業(yè)增長值增速為7.6%，三季度GDP增速則會跌至7.2%。而在今年四季度，隨著穩(wěn)增加措施力度的再度增強(qiáng)，GDP增速有望回升至7.4%。但基于穩(wěn)增加政策的不確定性，其認(rèn)為7.4%的全年GDP增速展望仍然面臨較大下調(diào)的風(fēng)險。但中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已發(fā)生的改變，或降低工業(yè)增加疲弱對團(tuán)體經(jīng)濟(jì)增加的負(fù)面影響。數(shù)據(jù)表現(xiàn)，二季度第三產(chǎn)業(yè)對GDP貢獻(xiàn)率為48.8%，超過第二產(chǎn)業(yè)的47.2%，首次成為拉動經(jīng)濟(jì)增加的主力。首創(chuàng)證券宏觀分析師蔣成杰認(rèn)為，因為第三產(chǎn)業(yè)保持較快增加，預(yù)計三季度GDP同比增加7.3%～7.4%。
   每年“十一”之前都是食品價格顯明上漲的季節(jié)，但今年9月食品價格上漲乏力，環(huán)比漲幅不及往年同期。商務(wù)部宣布的9月前3周食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比僅回升0.2%，其中水果、肉類、食用油更是下跌。國金證券宏觀分析師李治平透露表現(xiàn)，豬肉和水果價格持續(xù)下跌，且22個省豬肉平均價格降落的幅度和速度均大于商務(wù)部數(shù)據(jù);而農(nóng)業(yè)部食品價格與去年同期上漲勢頭相反，處于下跌趨勢，預(yù)計食品價格漲幅將弱于去年，9月CPI將下滑至1.7%～1.8%區(qū)間。9月官方制造業(yè)PMI分析指標(biāo)中，重要原材料購進(jìn)價格指數(shù)為47.4%，比上月降落1.9個百分點，延續(xù)2個月位于臨界點以下，價格指數(shù)仍大幅下滑，PPI負(fù)增速或繼承擴(kuò)大。
   9 月份生產(chǎn)資料價格又有大幅下挫，螺紋鋼、鋁等緊張商品的期貨價格呈現(xiàn)出加速下跌的態(tài)勢。預(yù)計9月PPI同比會在8月-1.2%的基礎(chǔ)上顯明下滑至-1.8%。PPI月度數(shù)字年內(nèi)轉(zhuǎn)正的盼望已經(jīng)落空?！毙旄哒J(rèn)為，通縮的壓力已經(jīng)開始向CPI蔓延。據(jù)此推算，9月CPI同比應(yīng)該下滑至1.8%，年內(nèi)第二次落在2%以下。
上海證券首席宏觀分析師胡月曉認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)“底部徜徉”的低迷格局下，通貨膨脹將來的體現(xiàn)不僅是“有壓力、無風(fēng)險”，而是可能轉(zhuǎn)化為通貨緊縮?！敖?jīng)濟(jì)低迷的態(tài)勢決定了價格的基本運行態(tài)勢，伴隨CPI同比值進(jìn)入1.0時代，年內(nèi)通貨膨脹威脅將轉(zhuǎn)化為通貨緊縮威脅?！?br> （來源：阿思達(dá)克通信社）